投资者说

“现在创投机构在中关村的竞争已异常激烈，下手一定要快，否则就会被对手抢了先。”在参加中关村管委会召开的一次园区投资会议时IDG资本创始合伙人熊晓鸽谈起了这几年在中关村投资的心得。

风险投资的嗅觉相当灵敏，他们看好的项目和领域往往是技术发展的方向。近年来，随着中关村的不断崛起，中关村企业的吸引力在不断增强。有市场人士预计，盘踞在中关村的投资资金已经高达百亿美元。

那么，资本缘何“追捧”中关村？作为首批进入中国的创投机构之一，北极光创投合伙人邓锋认为，美国是风投先驱，而中国的风投发展很快，其中有相当大的功绩属于政府构造的一系列生态系统。政府和市场共同作用，形成今天创新创业的新时代，也是投资人的黄金时代。

可以说，中关村是典型的风险资本和知识资本的“联姻”。在中关村，众多高校和科研院所林立，也汇聚了一大批高端人才和产业精英，这使得找人才对于中关村企业来说不再是难事。另一方面，完善的金融服务和风险资本为创新企业企业成长提供了营养源。在企业创业初期，不仅有天使资金投入，成熟的风险投资公司还可以为初创企业提供信息咨询、管理咨询、战略决策等多方面的服务，极大地提高了企业存活的成功率。

一位创业者感慨说，在北京中关村，就有这个好处，和创投机构挨得近，方便了创投机构筛选投资对象。如果一个项目好，那么你需要考虑的问题不是去哪找风投，而是要选择哪个风投。

“在投资环境上我更关注中国市场，中国有自己的优势，我们的思想是比较先进和开放的，我们有很多硅谷需要学习的经验和优势。”北极光创投董事总经理丁健说。

一个中关村企业的融资路

在经济不断的下行压力下，中小企业融资难、融资贵一直是难于破解的问题，但是在中关村，却有着不一样的故事。

2012年，还是学校读书的三位清华大学生成立了旷视科技公司。创业之初，他们就获得了联想之星的一笔天使融资。很快，三位初出茅庐的年轻人就做出了成绩，他们研发的一款体感互动游戏《乌鸦来了》冲到了中国区苹果App Store游戏排行榜的前五名。不过，光鲜的成绩没有冲昏他们的头脑，他们很快凭借技术优势转向研发图像识别和深度学习。

随着一整套人脸检测、人脸识别、面部分析的视觉技术服务慢慢成型，旷视科技很快得到了风投的青睐。2013年，获得了创新工场的百万美元的A轮投资。2014年11月，又获得了启明创投、创新工场等2200万美元B轮融资。

目前，旷视科技正在寻求新一轮融资，公司估值有望达到20亿美元，并将有可能于2017年赴美进行首次公开招股（IPO）。

多层次资本市场的完整链条

旷视科技三位年轻创始人的创业之路只是中关村众多寻梦者的一个缩影。事实上，在中关村旷视科技的奇迹并非特例。在备受资金追捧的中关村，目前已经形成了多层次资本市场服务科技创新创业的良好格局，从天使、创投到“四板”、“新三板”、创业板、主板拥有一整套完整的服务链条。无论创业公司的规模如何，都能很快找到相匹配的资本支持，这大大增加了创业成功的概率。

统计显示，2015年度，中关村示范区内共发生股权投资案例2413起，占全国股权投资案例总数（7497起）的32.19%；已披露股权投资金额约人民币1,020.27亿元，占全国已披露股权投资金额的24.81%。

天使投资的活跃大大增加了创业者逐梦成功的机会。根据2014年的一份天使投资报告显示，全国的天使投资人和投资机构有80%活跃在中关村，有60%的投资案例发生在中关村。2015年，中关村共披露1213起天使投资案例，占全国案例总数（2843起）的42.7%，投资总额达到94亿元，占全国总数（232亿）的40.5%。截至目前，中关村已与戈壁投资、创新工场等机构合作，设立了16支天使投资引导资金，承诺出资1.82亿元，总规模14.82亿元，资金放大倍数超过8倍。

此外，中关村还支持北京四板全面纳入中关村科技金融服务体系。2015年5月8日,原北京股权交易中心(北京四板市场)正式更名为中关村股权交易服务集团,全面融入中关村科技金融创新体系，发展至今累计有16家企业转板到新三板、创业板、中小板等更高层次资本市场上市挂牌。

创业板的主力军——中关村板块

随着中关村企业做大做强，资本市场“中关村板块”品牌效应凸显。截至目前，中关村上市总数282家，其中境内178家（包括主板60家，中小板36家，创业板82家），境外104家（香港38家，纳斯达克37家，纽约交易所21家，新加坡3家，日本2家，英国AIM市场1家，加拿大1家，德交所1家）。上市公司总市值突破4.8万亿元。

值得一提的是，作为中国创新创业的策源地，中关村孕育出的创新创业企业，已经成为内地创业板的主力军，并在创业板中形成了“中关村板块”。截至目前，在创业板上市的中关村公司达到82家，约占全国的六分之一，已公开发行的公司首发融资额合计约500亿元人民币。

中关村企业在新三板的表现也让人瞩目。中关村新三板挂牌企业总数823家，约占全国的七分之一，累计共有11家股转系统挂牌中关村企业在中小板或创业板上市成功。有资本市场人士评价称，中关村是当之无愧的新三板“中坚力量”。

建设全球众筹中心

2015年9月26日，国务院正式发布《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》，明确指出“众筹，汇众资促发展，通过互联网平台向社会募集资金，更灵活高效满足产品开发、企业成长和个人创业的融资需求，有效增加传统金融体系服务小微企业和创业者的新功能，拓展创业创新投融资新渠道。”

近年来，中关村已经涌现出一批引领众筹行业发展的平台，36氪、京北众筹、考拉众筹、天使汇、InnoTREE、京东众筹、牛投众筹、一八九八咖啡馆、蝌蚪众筹等80家股权众筹及相关机构在中关村集聚。

去年7月11日，我国第一家众筹行业组织——中关村众筹联盟正式成立。中关村作为新经济的风向标和策源地，率先诞生了中国最有影响力的一批股权众筹平台。未来，中关村将围绕股权众筹平台和创业企业需求，出台支持措施，大力发展以“天使投资+合伙制+股权众筹”为特色的创新服务模式，建设一批风险控制、资源整合、技术和商业模式创新能力强的众筹平台，推动全球资本与创业团队实现对接，完善创新创业生态系统，把中关村建设成为全球高端创新创业资源的配置中心和链接全球创新网络的关键枢纽。

金融为科技创新插上腾飞的“翅膀”

在创业企业中，有一类特别优秀、估值达到10亿美元以上的初创企业，在业内被称为“独角兽企业”。这种在很多地方凤毛麟角的企业，在中关村却是遍地涌现。

数据显示，中关村独角兽企业数量全球第二，独角兽总估值1462.1亿美元，平均估值36.56亿美元。在中关村发布的2015年中关村独角兽企业榜单中，入围的40家企业中，有3家独角兽估值超过100亿美元，分别是小米、美团点评、滴滴快的；有2家估值在50-99亿美元之间，分别是京东金融和乐视移动；有4家估值在30-49亿美元之间，分别是乐视体育、神州专车、搜狗、凡客；有3家估值在20-29亿美元之间，分别是爱奇艺、科信美德、惠民网；另外，易到用车、APUS group、金山云等13家估值介于10-19亿美元之间；车易拍、趣分期、一下科技等15家估值为10亿美元。

为何稀缺的“独角兽企业”集聚中关村。这一方面的与中关村示范区内高度活跃的并购密不可分。“十二五”期间，示范区企业发起并购交易达274起，包括美团并购大众点评、滴滴与快的合并、58同城收购赶集等，该数值达上年同期并购案例数量的1.8倍，披露金额872亿元。2015年全年，中关村新增上市公司27家，其中境外上市企业超百家。截至2015年12月31日，中关村上市公司总市值突破4.8万亿元。

另一方面要得益于中关村完善的金融支持体系。目前，中关村已经建立起了各类信用产品，如担保融资、信用贷款、知识产权质押贷款、股权质押贷款、信保融资等灵活多样的融资模式，不断为科技创新插上腾飞的“翅膀”。

截至2015年12月底，以中关村科技担保公司为平台，累计为24037家次企业提供担保融资1460亿元，其中2015年新增担保额301亿元。截至2015年12月末，累计为瞪羚企业提供594亿元担保，自2013年展翼计划实施起至今累计为117家企业提供担保授信3.2亿元，平均单笔额度为274万元；累计组织企业发行直接融资产品，融资额172亿元，2015年新增56亿元。

截至2015年12月末，以北京中关村信用促进会为平台进行征信的企业会员累计达到5961家，全年新增会员623家。信用星级企业累计达到1211家，一星级企业545家，二星级企业239家，三星级企业153家，四星级企业108家，五星级企业166家。累计有近1万家中关村示范区企业使用各类信用产品2万余份。

创业者“寻味而来”投身热土

华尔街“高富帅”周灏放弃美国高薪银行工作，在中关村西区的互联网金融中心建立金融大数据公司“量化派”，因为刚回国时“10次为找投资、找人才的出差中，有6次目的地都是北京”;福布斯“30位30岁以下创业者”之一高婧在美国、香港求学创业后，也毅然在中关村创业大街落脚，因为在这里，创业者不用绞尽脑汁去找投资，去隔壁创业咖啡馆串门的工夫就能认识一打天使投资机构。

全国中小微企业都面临“融资难、融资贵”，在中关村，热涌的创业投资资本却让这里出现了罕见的“投资难、投资贵”。投资人常常一觉醒来，发现昨晚看中的企业已经被别人高价抢走了。

创业投资投的是未来。业界公认，天使投资、创业投资是硅谷盘活区域内创新要素流动、形成创新良性循环的关键秘诀，而构成这些秘诀的要素，正在中关村高度聚集。

（来源：文汇报）